产融结合实现多元化集团持续稳定发展_企业管理咨询-中研世纪

 目前，众多的企业实行多元化经营策略，多元化的产业经营策略为企业快速发展的同时，也为企业带来了经营的风险。

多元化产业集团经营的核心应当是企业能否获得持续、稳定、快速的发展。那么建立集团业务及管控的双体系布局，优化业务组合，强化集团管控能力，规避企业风险，提高企业成长率，就成为了多元化集团能否实现持续发展，企业能否实现价值Zui大化的关键。

现阶段的双体系是指“产业＋金融”的平滑型多元业务体系以及“控制权上移、经营权下放”的投资控股型管控体系，如下图1。

图一  多元化集团价值Zui大化实现模型

一：业务体系——“产业＋金融”的平滑型多元化业务体系

纵观世界大型企业的多元化投资战略，它们在表现形式上各有不用。例如，ge从事资金密集型、创新周期长的产业，强调文化、管理、人才、技术、资源、品牌的高度统一；巴菲特是多元产业发展的一种模式，他讲究在价值发现的基础上，参股且长期持有，奉行多品牌、多元产业投资组合。他不会很深入地介入企业的管理之中，更不会替换原来的管理团队；李嘉诚长江实业集团的模式，控股然而奉行多品牌策略，投资于一定程度上起伏周期互补的高技术和传统产业组合，保持低负债率，保持有节奏的发展。

ge、长江集团、和记黄埔的成功多元化投资战略，在本质上有一个共性，就是根据不同产业之间利润率、成长周期波动幅度的不同，使利润率高、波动幅度大的产业和利润率低、波动平缓的产业进行组合，实现风险相抵、优势互补，形成一个平滑波动曲线，从而使企业的平均利润率保持在一定的水平，实现收益的持续增长，这就是平滑型多元业务组合体系。如下图2，虚线表示多元化以后集团总体的平滑型收益曲线。

图二  平滑型多元化业务组合模型

文章来源：http://www.cmrc.net.cn/trade_details47.html

不同的业务组合也可以相互支持，优势互补，如房地产、金融类业务可以为it、医药等业务提供资金支持。集团从金融业、房地产等业务获得收入增长；依靠降低工业成本提高利润率，从工业获得利润增长；工业使多元化集团获得优质评级，帮助集团降低成本提高利润率；金融业、房地产类业务提供现金流，保证多元化集团的大规模收购，实现企业增长和回报目标。如下图三。

图三 多元化集团业务体系构成模型

二：管控体系——“控制权上移、经营权下放”高效投资控股型管控体系

多元化集团在不断的发展变革过程中，企业数目迅速增多、业务庞杂、交叉经营严重，整个组织有可能被分为集团、二级公司、三级公司等。集团多元化Zui为核心的矛盾将出现，对下属子公司的管理不力，财务管理容易分散、子公司的财务信息有可能失真、投资和担保容易失控、同类业务分散经营、核心业务不稳定等。因此，建立一个有力的管控体系将十分必要。

依据多元化集团控股情况，多元化集团应当实行“控制权上移、经营权下放” 的高效投资控股型管控体系。保证总部对于下属公司在战略、人事、财务、品牌、管控、投资等六大领域的集团高效性。同时，将运营职能下放，突出分子公司的灵活性，成就高效的投资控股型管控体系。

三：双体系建立的重点关注问题

多元化集团实现企业价值Zui大化的过程中需要重点关注以下五个方面的问题：

1. 战略：充分发挥战略部领导作用，战略统一引导公司整体发展；

2. 融资：确保金融类、房地产类业务提供充足、稳定的现金流；

3. 投资：工业类业务有大量的快速增长的业务可以并购；

4. 管控：集团对于分子公司必须有效管控，且充分保证分子公司独立性；

5. 沟通：集团之间充分沟通，避免断层出现；

图四 多元化集团价值Zui大化实现保障体系